本周观点
上周通信（申万）指数涨幅4.66%，位居申万28 个一级行业中的第6 位。
个股方面，中兴通讯、星网锐捷、光环新网、中际旭创涨幅居前。行业层面，5G 商用持续推进，北京已开通6000 个5G 基站，工信部为中国广电许可4.9GHz 频段5G 试验频率。投资策略上，中期景气确立的细分领域如光模块、云计算基础设施及设备以及物联网仍为较好的投资方向，短期内运营商招标可能成为催化剂。重点推荐：星网锐捷、华工科技、移为通信、数据港、中际旭创、光环新网等。建议关注：烽火通信、中兴通讯等。
北京开通6000 个5G 基站，5G 网络五环内室外连续覆盖近日，北京移动宣布，已在北京开通6000 个5G 基站，其中3800 个分布在五环内。至此，移动5G 网络已经实现五环内室外以及10 个远郊区县主城区室外的连续覆盖。我们认为，随着5G 商用步伐的逐步加快，各地运营商将逐步加大5G 基础设施建设支出，有望带动上游通信传输设备及光模块景气度提升。5G 基础设施的不断完善也将进一步刺激下游5G 消费电子、AI、物联网等应用场景的发展。
工业和信息化部为中国广电许可4.9GHz 频段5G 试验频率近日，工业和信息化部依申请向中国广播电视网络有限公司颁发4.9GHz 频段5G 试验频率使用许可，同意其在北京等16 个城市部署5G 网络，标志着中国广电在相关地区正式获得5G 频率使用权。我们认为，随着广电媒体深度参与5G 建设，将进一步拓展5G 应用场景，实现电信、计算机和有线电视网三网融合的智慧网络，有望带动上游通信设备产业链景气度进一步提升。
中国联通成为首家开通eSIM 一号双业务全国服务试验的运营商据C114 报道，2020 年1 月1 日起中国联通eSIM 可穿戴设备一号双终端业务将从试点城市陆续扩展至全国。产业链合作方面，中国联通已于2019年12 月30 日与小米签署战略合作协议，双方将共同推进渠道与业务合作，为打造eSIM 消费物联网生态奠定基础。我们认为eSIM 的推广一方面有望为运营商带来增量收入，同时也有助于智能终端设备渗透率的提升。
本周专题：国内eSIM 发展进程及产业链受益环节分析中国联通宣布自2020 年1 月1 日起，在全国范围内开展eSIM 一号双终端业务，为eSIM 的发展再添动力。本周周专题以eSIM 展开，对比分析其与SIM 的差别，国内发展进展，以及产业链受益环节。我们认为，eSIM 的发展与智能终端的小型化、功能稳定性等要求密切相关，同时也是运营商拓展新业务的重要抓手。从产业链受益环节来看，运营商仍处于相对强势的地位，eSIM 将拓展其在消费物联网及工业物联网领域的业务发展。对于以智能手表为代表的可穿戴设备厂商而言，有望加速相关产品渗透率的提升。
风险提示：中美贸易摩擦加剧；国内5G 网络建设投入不及预期；云厂商资本开支投入不及预期。