mwc三大运营商5g商用顺利推进,行业长期看好

　　MWC上海峰会上,三大运营商均推出各自5G商用部署方案,2020年正式商用,全球主要设备商也分别推出5G相关设备样品。 中国移动计划18年底采购首批5G芯片,19年一季度推出5G终端,20年商用。中国联通将以SA为目标架构,19年进行5G业务规模示范应用及试商用,20年正式商用。中国电信发布首个《5G技术》,优先选择SA方案组网,2019年预商用,2020年重点城市规模商用。 中兴事件对板块仍有,但通信未来核心大趋势的5G发展顺利,整个通信产业链发展逻辑不变,有望逐步走出底部,长期持续看好。 中兴事件仍未最终落实,行业估值因素仍在。但5G进展顺利,行业大逻辑未受应用,部分优质标的估值处于较低水平,长期重点关注。 本周投资观点: MWC大会运营商5G进展符合预期,市场悲观情绪逐步消除,低估值绩优标的短期有望反弹,中兴复牌对指数形成拖累,板块调整中长期看好。我们认为市场回归价值投资趋势不变,聚焦基本面和成长性,注意中兴复牌后指数下跌风险,重点关注前期遭错杀的有业绩、估值低、高成长标的长期布局机会。 1、5G是通信行业未来大趋势,国家定调为经济发展新动能,三大运营商5G商用顺利推进,行业因素解除,龙头标的估值压力有望减弱。具体5G板块中,业绩高增长唯光通信(光纤光缆、光模块)5G带来的需求拉动有望2019年体现;设备商(基站、传输网设备)短期业绩增速一般,有望在2020年进入业绩兑现期。重点关注低估值绩优标的长期布局机会: 1)光纤光缆重点关注:亨通光电(预计18年33亿利润,+56%,13倍)、通鼎互联(预计18年10.0亿利润,+67%,14倍)、中天科技(预计18年27亿利润,+30%,10倍);关注:烽火通信(预计18年10.3亿利润,+25%,27倍); 2)光模块重点关注:中际旭创(预计18年8.9亿利润,+448%,32倍),择机关注:光迅科技(预计18年3.74亿利润,+12%,37倍); 3)设备商关注:中兴通讯(与BIS达成协议,短期业绩承压,2020年5G需求有望兑现,长期择机关注);择机关注:烽火通信。 2、非5G板块受贸易战影响有限,受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会:1)统一通信龙头:亿联网络(预计18年8.4亿利润,+43%,23倍);2)低估值高增长龙头:三维通信(收购微信营销龙头,预计18年2.1亿利润,未来三年50%增长,22倍)、天源迪科(+电信+政企云化大数据龙头,预计18年2.1亿利润,27倍)等;2)二线设备龙头:星网锐捷(预计18年6.2亿利润,+32%,19倍);3)物联网龙头:拓邦股份(预计18年3.1亿利润,+46%,19倍)、宜通世纪(预计18年3.1亿利润,+36%,18倍)、日海智能(预计18年2.3亿利润,+123%,33倍);4)IDC龙头:新网(预计18年6.3亿利润,+38%,28倍);5)专网通信:海能达(预计18年7.4亿利润,21倍)。